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图锐的盘股开天

播种希望,收获成就

 
 
 

日志

 
 

下周三要点决定希望能否降临  

2011-09-02 15:03:42|  分类: 就市论市 |  标签: |举报 |字号 订阅

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    虽然八月是今年下跌幅度仅次于五月的一个月,看起来阴云滚滚,但我们都知道,这其中有着“年内第一阳”的参与,也正因为有了这根拔地而起的长阳,我们对九月的期待就和八月完全不同。譬如笔者在上周收评时也说过:主板指数周线相对底部较为夯实,因此下周仍有惯性震荡走高的要求。指数会进一步的挑战“2640-2661”一带关卡。这种预期完全是根据短线多方“兴奋度”有惯性的逻辑推理判断出来的,这当然不等于说市场挑战了那一带关卡就能过去,因为上周五收评的核心思想就是“现在中级行情还不可能全面铺开,赚钱效应会浓一些,但选股仍很重要;过了30日均线,再考虑反抽行情升级的话题不迟。”绝不是笔者要两面不得罪故意说出中庸之语,而是8月25日这根超长阳线,本身就具有这种强烈反抽,短多中平(甚至空)的性质,它和年初浓墨重彩的突破,本质上仍无法相比。

    为什么这么说?基本面(宏观经济愈发两难)和技术面(地量频出)的差异是最主要的一方面。基本面方面,通胀势头越来越走高大家都看在眼里,但此时应该继续进行货币政策的紧缩吗?用加息――抑制内需的办法去对付输入型物价上涨,不仅无效,反而会强力压制内需,使经济增长失速。巴西为什么在昨天“意外”(其实真的一点都不意外)降息?从巴西经济回落的幅度和速度上看,加息恐怕已经严重伤害了巴西的内需。高息、高成本严重制约了巴西经济,今年一季度GDP增速只有4.2%。今年7月19日,当巴西央行将利率拉高到12.5%之后,IMF、高盛等重量级机构纷纷大幅下调巴西今年的经济增长率,目前预期巴西2011年GDP增长率只有3.7%,尚不足去年的一半。此可见,在全球经济问题很大的前提下,保护内需太、太、太重要了!现在会出事的国家可能还有印度,它恐怕比巴西还惨。因为,巴西是资源输出国,货币受到刚性需求的资源支撑,货币升值不仅不会抑制出口,反而会使之把那些需求刚性的资源卖个好价钱,从而拉动经济增长。去年巴西GDP突然涨幅高达7.5%的原因就在于此(2001年到2010年巴西年均GDP增长率只有3.6%),尽管巴西制造业已将受到货币升值的重挫。在这种情况下,中国面临的问题,在昨天两篇文章中笔者已经讲述的很透彻了,2010年升息周期以来,巴西一共加了八次息,但CPI从去年年底到今年八月份一直在上涨,八月份为最高点,因此逼迫“巴西政府”醒悟并反思调控过程,可以肯定的是,中国如果笃定继续走货币政策的紧缩路线,外围经济放缓迫使通胀继续和紧缩造成的内需动力不足必然会“双碰头”,对保增长带来不可磨灭的负面影响。尽管上周末“变相调准”讯息一出后,我们可以解读为整治资金体外循环乱象的一个举措,并且央行的确在连续的净投放甚至出动舆论告诉大家“影响不大’借此来安抚市场情绪。但这一举动依然无情的挫伤了大部队的做多信心,其中之一就是对紧缩政策能否对当前经济产生药到病除的良方作用而感到疑问。

    毋庸置疑的是,中国经济伴随着着紧缩造成的需求不旺,再次迎来了“去库存”状态。据Wind数据统计,2011年6月末上市公司的存货总额为3.12万亿元,而2010年同期的存货总额为2.84万亿元,同比增长9.9%。存货的高企让上市公司的经营面临着一定的风险,而三季度上市公司将面临着去库存化的压力。与之相对应的是什么?受全球经济增速下滑影响,大宗商品走势疲软,部分原材料产品价格出现大幅下滑,已触发计提存货跌价准备条款,而部分公司面临着存货跌价的风险。实际上,在限购剥夺了最基本的买方权利的情况下,地产也面临着一定的去库存风险,因此中国指数研究院发布的“8月十大城市住宅平均价格为15773元/平方米,与7月相比略有下降,降幅为0.41%,为去年9月以来首次下降”消息本来应该是调控成果起效的证明,应该是件好事,但我们应该看到两层潜台词:一是8月同期全国100个城市住宅均价为8880元/平方米,与7月平均价格8874元/平方米基本持平(其实是略有上升),表明活跃资金知道一线城市没太多油水,已经纷纷把炮管对准了二三线城市。二是在全球增长不利,库存消化明显的情况下,我们对未来CPI“被下滑”的情况下资金紧缩程度却继续,景气度难以大幅回升存在着悲观预期。换句话说,且不说地产调控还仍重道远,即使已经开始下滑,固定投资作为中国经济的支柱开始崩塌了谁来支撑保增长?这实际上是去年四月就提出的两难命题,说到这你会发现,地产还是伤不起。而在当前这个价格已经处于临界上高位的情况下,调控所需要的灵活性,前瞻性真的比年初高太多了,此时面临着诸多不确定性,八月又怎能走出类似二月那样浓墨重彩的连续突破呢?

    至于技术面方面,变相紧缩带来的人气低迷大家也都看在眼里了,有“著名经济评论人士”说,银行股就是中国股市的真实写照,银行股虽然提高了A股的整体质量,但投资者很难从中受益。虽然上市公司的整体质量提高了,但除开银行股之外的其他上市公司,业绩总体平庸的局面并没有改变。这就奇了,既然银行股才是A股中唯一有投资价值却无投资安全性的板块(号称“烂白菜”),那沪指在当前点位可以不跌或者阴跌了,银行股不占大头的深综指(不算深发展占重要权重的深成指),中小板指,创业板指该狂跌不止吧?但实际上呢?经历了四月的极熊走势之后,它们的长波段表现也是世界最强的,更何况还有六月底之后的出色表演。照这个说法,投资银行就是投资A股,怎么投资银行之外的板块还能“从中受益”呢?岂不是咄咄怪事?造成这种现象的原因主要在于,某些形而上的经济人士只顾着吹牛“皮”,根本不懂得估值所带来的市场预期,以为市盈率低的就是好的,市盈率高的就是坏的。为什么工商银行市盈率低,贵州茅台市盈率高?为什么给你1500亿,你更愿意再创造一个洋河酒厂而不是民生银行?原因就在于银行股的风险敞口大,未来业绩支撑存在不确定性,相反白酒股护城河极高,并且具有一定的自主定价权,未来可以说是“看得见的收获”,但你能说市盈率低的就比市盈率高的目前更有投资价值,更有赚钱效应,更应该从中受益?完全是无稽之谈。再仔细看看A股从2009年之后箱体震荡中的几波行情,除了去年的国庆攻势,前年的国庆震荡上行,今年年初的走势,几乎都和消费股有关系,今年六月底见底以来的走势更还是消费股领衔。尽管银行股“绑架”了上证指数的动向,但某种程度上来说,小盘指数才是真正在测量着赚钱效应的心跳,A股现在既然是个分层次市场,怎么能把分化颇多的个股一概而论呢?

    那么当下的尴尬也正是和前述的情形有关,实际走势显然比笔者上周的期许要弱得多,市场反而向着印证“中线行情不可能铺开”的方向走去。在消费股已经涨高,需要休憩,中恒集团又提醒人们重视快速增长所带来的风险(至少是舆论风险吧!)的情况下,二股还是烂白菜没人要,最重要的是量能不能起来,其他强周期性个股又在等待着QE3的催化,短时间内沪深股指突然处于“热点真空”状态。其实昨天笔者也叙述过了,此时并不是管理层不作为,也不是权重股不护盘,相反,银行股近期走势显著强于大势,又和某些人士嘴里的“真实写照”脱节了。但场内资金目前的做多做空意愿都不是很强,呈现前怕狼后怕虎的顾虑。不管把8月25日长阳看作是社保资金的新一轮进攻,消息面当时预计“存准率可能下调”导致游资的一轮冲击还是仅仅是存量资金苟延残喘的一种自救,它都面临着“继续上冲找不到同伙,选择下行又要不到筹码”的问题,这样一来,这根阳线随后的走势只能是别扭的碎步阴线且战且退,非常类似于希腊在银行如同“醉汉拥抱”式的银行合并后暴涨14%以上,随后政府又宣布很难降低赤字压力落得凄惨回落的走势。也许在上周之前,A股还在考虑如何延续在全球波段最强宝座这个位置上坐下去的问题,但到了本周,各方面的严峻却不由得市场不面临必须补跌“还债”,迫使溢价值回归平衡的问题,不得不面临如何将进攻心态迅速退化为死守心态的问题,与其说是市场一直“跟跌不跟涨”,倒不如说是现实的情景使得场内资金做出了“最大化利益“的行动——能离场就离场,此时多方的魂魄已经被抽离了。

    诚然如同风生水起兄所说:市场的现状是低迷的,但是市场外的消息却是非同寻常,8月PMI为50.9,较7月环比回升0.2个百分点,回升幅度虽不大,但却是4个月来首次出现向上态势,这是先行指标。政府从去年要求央企不断剥离和最终退出非主业的房地产资产,当王石面对市场和政治抉择,选择了赴美游学的明智之举,当更多的央企和一些民营房地产企业开始投向了矿产资源,当通州的对折售楼,已经发出了春江水暖“商”先知的信号。有的时候因为各种因素和利益链条,不是不能为,而是不想为和不可为,到了时机成熟时,自然是敢于为和有所为。房地产是这样,我们的市场也是这样。也即是说“市场只是在消磨而不是要摧毁”。在下跌中我们要敢于看到希望,实质上如果放到以往的弱势中,下午走势一定会扩大跌幅,但因为本周市场的连绵下跌已经来到高做多概率区域了,因此市场在8月22日的前低点处得到了顽强抵抗,似乎还是得告诉我们,不要过分悲观,下跌依然是淘金的好机会。只不过理想和现实一定要区分开,保持幻想可以,但结合到自己操作的时候,一定要盯紧确定的要点信号再考虑希望能否降临,此时不得不再提起两周前提到的三大抵抗:原文为波段抵抗,布林抵抗和个股抵抗,放在下周的三要素我们可以改为,日线方面的下跌波段能否出现衰竭(阴线实体减小,出现量能的反弹)?周线方面“空方炮”是否能够被多方的死守所化解(周布林线下轨的支撑,目前位于2474点)?个股方面能否不再“东一榔头西一棒”的散乱前行,而是酝酿出真热点(券商股今天再次强于大盘,似乎预示着什么,当然昨天强调过的中线二向性超跌个股也值得留意)。考虑清楚决定绝望变希望的这三个要点,再结合实际表现进行加大仓位的操作是不迟的,而没出现之前也不要说“大盘一定会怎样怎样走”,保持谨慎档的底仓足矣。不要忘记,年初长阳和八月长阳在走势上最大的区别就是,2月10日长阳之后出现了2月14日的“更长阳”,并且随后大盘重心依旧保持在一个比较合理的地步,换句话说我们并不是靠第一根长阳就认定了年初的那波吃饭行情,而是靠后续走势来“确认”的,八月长阳后的走势强势不就只维持了一天么?这应该可以看得出,相似走势后续的分化也有很多种,在风险频升的当下若不用保险的右侧交易手段来应付,是很容易吃亏的。

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